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界面新闻编辑 | 许悦
靠儿童驱蚊产品起家的广州日化企业润本股份日前公布2024年度业绩，公司营收同比增长27.61%至13.18亿元，归母净利润增长32.80%至3.00亿元。
这是润本股份自2020年以来连续五年实现盈利双增，营收从不足5亿元发展至如今规模。润本股份能实现快速增长，很大程度上在于它切中了儿童驱蚊这个相对空白的利基市场，在小品类上做出了大生意。
这个策略能帮助企业较快地在市场上站稳脚跟，但只聚焦细分赛道意味着天花板有限，企业发展到一定阶段后，长期的成长性会受到考验。
润本股份的应对策略是开拓品类，在驱蚊产品之外拓展了婴童护理和精油系列两大产品系列，这些系列都属于“润本”单一品牌之下。
从2022年起，婴童护理已经成为润本股份营收贡献最大的系列。2024年，婴童护理系列对总营收占比52.4%，超过了驱蚊系列的33.3%和精油系列的12.0%。
且婴童护理系列实现了量价齐升，润本股份近些年推出了单价更高的新品来上探价格带，例如2025年上线的防晒产品。2025年第一季度，该系列产品的平均售价为9.65元，而2024年第一季度为7.19元。对比更早之前，2020年该系列销售单价只有5.04元，约为如今的一半。
不过从2024年的财报来看，随着润本股份的生意规模增长，深入到竞争更激烈的婴童护理市场，该公司要在多元化业务上保持强劲增势的难度也在增加。
这一判断主要来自三个方面。一是2024年婴童护理系列的营收和毛利率增速均落后于驱蚊产品，而过去几年该系列的增速一直保持领先。二是从产销量情况来看，润本股份三大系列产品2024年的销售可能不及预期，库存均有增加。三是润本股份2024年的销售费用率达到近年来最高水平，主要是推广投入增大。
首先分系列来看营收和毛利率增长的情况，2024年驱蚊系列收入增长35.39%至4.39亿元，毛利率增加3.87个百分点至54.18%，增幅在三大系列中表现最佳。
销售量体现得更为直观。2024年驱蚊系列的销售量为8342万件，而婴童护理系列是8080万件。换言之，驱蚊系列在2024年卖得更好，但婴童护理系列的单价更贵，销售额也就更高。
驱蚊系列增速实现反超，与2024年气候较暖有一定关系。根据中国气象局发布的《中国气候公报（2024年）》，2024年全国平均气温10.9℃，较常年偏高1.01℃，为1951年以来历史最高。
炎热天气可能刺激驱蚊产品的销售，而婴童护理产品不受这类偶然因素的影响，更能反映产品本身在市场竞争中的表现。2024年，润本股份的婴童护理系列收入同比增长32.42%至6.90亿元，毛利率增长1.52个百分点至59.81%。而在2023年，该系列的收入和毛利率增幅分别33.62%和2.66个百分点。对比来看，显示出婴童护理系列在2023年的增势放缓。
润本股份原本的销量预期可能更高。2024年，该公司三大系列的产销量均为生产量大于销售量，驱蚊、婴童护理、精油系列的产销量差分别约为219万件、128万件、90万件。而对比来看，2023年仅有婴童护理系列的生产量有余，且产销量差为29万件，远低于2024年水平。
没卖出去的产品沦为库存。截至2024年末，润本股份的存货为1.19亿元，同比增长了28%。这是润本股份2020年以来存货水平最高的一年。
尽管润本股份在这一年也在宣传推广上投入了更多。2024年，该公司的销售费用同比增长41.3%至3.80亿元，其中3.21亿元都花在了推广费上，推广费增幅达到47.2%。
这令润本股份的销售费用率提高到28.8%，也是近几年的最高水平，过往几年该公司的销售费用率都控制在21.0%到27.5%之间。
2025年第一季度，润本股份依然延续了高营销投入，销售费用同比增长50.2%。这一定程度上导致该公司一季度营收虽然增长44.0%至2.4亿元，但归母净利润增幅相对落后，为24.6%。
界面新闻就财报情况及公司未来发展计划致电润本股份证券部寻求采访，对方表示不方便做出回复。
